October 1st, 2015

Rogers Red

Дефолт для чайников: разрушая мифы

За последний год на Украине было сформировано (во многом благодаря бредовой пропаганде геббельс-СМИ Минстеця) превратное представление о предстоящем дефолте. Целая куча мифов и совершенно ложных представлений, которые постоянно возникают в связи с этой темой. Поэтому считаю необходимым их опровергнуть и развеять.

Миф первый: В России тоже был дефолт, ничего страшного, пережили.
Ответ: В России был дефолт по внутренним обязательствам (ГКО), который пережить гораздо проще. Разбираться во внутренних судах, по своим законам по обязательствам перед своими резидентами гораздо проще, чем отвечать перед иностранцами, которые судятся в британских и прочих судах по британским же законам.
Кроме того, в России есть нефть и есть газ, а цены на них тогда как раз пошли вверх, что позволило облегчить последствия дефолта. И даже несмотря на это дефолт был ощутимо тяжёлым событием, которое большинство россиян до сих пор вспоминает с содроганием.
Что же будет в случае дефолта с Украиной, которая должна отсутствующую у неё валюту международным кредиторам, большинство из которых принадлежит к фондам-стервятникам, у которой нет углеводородов на экспорт и в правительстве которой сборище аферистов-компрадоров? Можете себе сами представить.

Миф второй: После дефолта долги спишут.
Ответ: Так не бывает. Даже Аргентина, которая поначалу пыталась отказаться от долгов, была вынуждена идти на весьма невыгодное для себя соглашение с кредиторами по реструктуризации. И в результате выплатила и продолжает выплачивать гораздо больше, чем была изначально должна.
После дефолта долг останется. Просто будут включены различные репрессивные методы его получения со страны – через суды, через аресты счетов, через конфискацию экспорируемых товаров, через аукционную распродажу собственности и так далее.

Миф третий: После дефолта кредитная история обнуляется и стране гораздо легче получить новые кредиты.
Ответ: А где и когда такое было? Можно хоть один пример из практики? Потому что всё ровным счётом наоборот, как минимум на 5-10 лет доступ к кредитным ресурсам практически закрывается, а если и дают, то это, как высокорисковая операция, сопровождается огромными процентами, делающими взятие таких кредитов бессмысленным (впрочем, в случае Украины это уже давно так).
Опыт Аргентины, Эквадора и других стран, переживших дефолт, говорит нам, что кредитные рынки для таких стран закрываются на достаточно длительные сроки.

Миф четвертый: Инвестиционная привлекательность страны после дефолта растёт.
Ответ: Аналогично, примеров, подтверждающих этот миф, не обнаружено. Обычно происходит снижение зарплат и рост безработицы, замораживание всех социальных расходов, приводящие к снижению покупательной способности населения и схлопыванию внутреннего рынка, снижение деловой активности, скатывание в бартерные операции (потому что денег для расчётов катастрофически не хватает) и в значительной мере переход на натуральное хозяйство.

А вот и гарантированные последствия которые наступают практически всегда:
1. Репутационные потери (хотя в случае Украины падать уже некуда, там уже давно дно копают).
2. Девальвация национальной валюты. Стандартная дефолтная формула М2/ЗВР, то есть в нашем случае падение будет в диапазоне 60-100 гривен за доллар, или даже хуже, в зависимости от того, сколько резервов останется после дефолта (а я думаю, что большая часть из них будет потрачена на выплаты).
3. Полная или частичная остановка производства (в Украине уже наступила, но будет ещё хуже).
4. Развал банковской системы (тоже уже в наличии).
5. Рост социального напряжения и протестных настроений (просто зашкаливает, но до сих пор канализируется).

Как видим, большая часть последствий дефолта Украину уже затронула, но пока не полностью. И чем дольше будут искусственно оттягивать наступление дефолта, тем более затяжными и тяжёлыми будут его последствия.

Я понимаю, что есть категория особо упоротых громадян, которая до сих пор продолжает скакать. Они уже получили по тысяче гривен в день за участие в АТО, ездят без виз в Европу, получают зарплаты по 5 тысяч евро в месяц, нарастили экспорт в ЕС и купаются в деньгах инвесторов. А остальные, сохраняющие остатки адекватности, о чём думают? Что Порошенко с Яценюком не кинут их в сто первый раз?

Опубликовано http://jpgazeta.ru/razrushaya-mifyi-ukrainskiy-defolt-dlya-chaynikov/
Rogers Red

Дорожная карта украинского дефолта

Ещё раз на ту же тему, на этот раз доклад для РИСИ

В среду, 23 сентября 2015 года, произошли несколько ключевых событий в экономической жизни Украины.
Во-первых, наступил срок выплаты $500 миллионов по долговым обязательствам (евробондам), принадлежащим западному хедж-фонду «Aurelius Capital Management».
Во-вторых, Кабинет Министров Украины выпустил постановление №978-р, в котором приостанавливаются платежи по государственному долгу. Формулировки пунктов 3, 5 и 6 этого постановления полностью подходят под книжное определение дефолта по суверенным обязательствам.
В-третьих, на заседании Международной Ассоциации Свопов и Деривативов (МАСД, ISDA) пятнадцать крупнейших банков США единогласно решили, что «Potential Repudiation/Moratorium had occurred with respect to the Republic of Ukraine and the date of the occurrence of such Potential Repudiation/Moratorium is 19 September 2015». Что в переводе на русский приблизительно означает «Потенциальный отказ от платежей (мораторий) произошёл с уважением к Республике Украина и датой происшествия такого отказа 19 сентября 2015 года».

Затем, 25 сентября определяющий комитет (DC ISDA) собрался ещё раз, уже для окончательного вердикта по дефолту. В результате этого был определён порядок проведения срочных аукционов, определяющих порядок выплат кредитных дефолтных свопов. Аукционы пройдут 6 и 8 октября.

В то же время глава Минфина Украины пани Яресько в своём заявлении сказала в частности «Наша страна не может позволить себе платить по долгам в соответствии с действующими условиями договоров». Что также является фактическим признанием дефолта.

Позиция госпожи Лагард, директора-распорядителя МВФ, которая в тот же день призвала держателей долга к реструктуризации на невыгодных для них условиях, понятна. Она находится в конфликте интересов с частными кредиторами, потому что МВФ сможет получить свои деньги назад только в случае, если остальные потерпят убытки.

После чего последовало сразу несколько заявлений (statement) со стороны ряда украинских официальных лиц, которые наперебой принялись уверять общественность, что всё это «ничего не значит», «техническая процедура» и «выражать надежду, что владельцы облигаций внешнего госзайма и гарантированных государством облигаций ГП Фининпро не будут пытаться использовать свои права из-за временной приостановки платежей».

Однако, очевидно, что ни ISDA, ни «Aurelius Capital Management» так не считают. Юридические представители интересов «Aurelius», адвокатская контора «Shearman&Sterling LLP» заявили, что их клиенты не согласны с предложенными условиями реструктуризации долгов и обладают совокупным пакетом в 25% предлагаемых к реструктуризации долговых обязательств, что позволяет им блокировать любые решения комитета кредиторов.

Вообще, «Aurelius Capital Management» является известным «vultures» (фондом-стервятником), который специализируется на корпоративных банкротствах, и который уже занимался банкротством инвестиционной компании «Dubai World», расчленением крупнейшей радиовещательной корпорации «Citadel Broadcasting» и американской электроэнергетической компании «Energy Future Holdings Corporation», а также активно участвовал в дефолте Аргентины.
И из истории поведения «Aurelius» можно сделать вывод, что мирный компромисс, ещё и с уступками – это не их фирменный корпоративный стиль ведения бизнеса. Наоборот, для них характерна агрессивная, граничащая с шантажом манера поведения.

Украинское правительство, со своей стороны, ведёт себя крайне неадекватно. И уже не в первый раз пытается шантажировать кредитором тем, что просто откажется платить по долгам.  В частности, одно из их последних заявлений выглядит так:
«Если нынешние предложения по реструктуризации будут отклонены, то новые могут быть не то, что не лучше, как заявлялось ранее премьер-министром и министром финансов Украины, а существенно хуже. И наверняка, когда кредиторы узнают новые условия, количество желающих принять первоначальный вариант наших предложений увеличится».

Это в риторике, а на практике правительство уже пытается идти на уступки кредиторам, в частности предлагая держателям «коротких» облигаций (срок выплаты которых наступает в этом году) новые облигации, срок выплаты которых наступает раньше, чем у остальных кредиторов.

Во-первых, непонятно, как отреагируют на это остальные кредиторы, которые вели разговор о равных условиях для всех, а теперь оказываются в неравных условиях с другими держателями украинского долга.
Во-вторых, сомнительно, что это устроит фонды-стервятники, которые уже нацелились на реализацию процедуры дефолта, от которой они потенциально смогут получить гораздо больше.

В пользу последнего утверждения выступает тот факт, что «Aurelius» начал скупать украинские долги уже во время проведения переговоров с комитетом кредиторов, то есть входил в ситуацию с определённым планом действий и намерениями в полной мере воспользоваться плачевным состоянием украинских финансов.
Есть также мнение, что и другие держатели долга (в частности, фонды «BlackRock» и «Franklin Templeton»), которые подвергаются административному давлению со стороны американских властей с целью принудить их к реструктуризации, неформально поддерживают «Aurelius», потому что это позволит им избежать навязываемой им невыгодной реструктуризации.

В целом же ситуация для киевского режима близка к дефолту, как никогда. Кроме невыплаченного долга в $500 миллионов на подходе ещё один платёж в $600 миллионов в начале октября. А в декабре нужно будет найти $3 миллиарда для выплаты долга Российской Федерации.
Многое зависит от решений конкретных участников процесса, начиная с ISDA и заканчивая фондом «Aurelius». Поэтому продолжаем следить за развитием ситуации.

Ключевые даты на ближайший период времени:
3 октября – заканчиваются десять дней с 23 сентября (со дня неплатежа), которые выделяются для возможности заплатить, для избежания признания дефолта.
6 и 8 октября – срочные аукционы по определению порядка выплат кредитных дефолтных свопов (страховых выплат по долгам).
13 октября – срок платёжа в $600 миллионов долларов.
14 октября – заседание комитета кредиторов, на котором (по декларациям Минфина Украины) должны были подписать соглашение о реструктуризации долга.

Опубликовано http://riss.ru/analitycs/21007/
Rogers Red

Страна-дурдом

Не, происходящее в дурдоме серьёзно не обсуждают, потому что если вы начнёте это делать, то из доктора или наблюдателя превратитесь в пациента.
В Сирии они поддерживают исламистских террористов против законно избранного президента. И обвиняют того, что он неселективно бомбит жилые кварталы. На Украине они поддерживают узурпатора, который безуспешно пытается подавить повстанцев. И игнорируют факт того, что узурпатор неселективно бомбит жилые кварталы.
Когда США и их союзники бомбят Ливию, воюя против законного президента – это насаждение демократии, это приемлемо. Когда Россия бомбит террористов в Сирии, по просьбе законного президента – это «нарушает» (что именно нарушает, они даже не в состоянии придумать и сформулировать), это неприемлемо.
Они признают право Косово на самоопределение, хотя там не было референдума, но не признают аналогичное право Крыма, хотя там референдум был.
Они вводят санкции против России, обосновывая это вымышленной агрессией, нарушая при этом устав ВТО. А когда Россия отвечает контрсанкциями, называет это необоснованными и незаконными действиями.
Они блокируют возможность своим производителям продавать товары в Крым, называя это «санкциями». Санкции, дебилы, это когда вы ограничиваете кому-то возможность продавать товары у себя, а не наоборот! Фактически введены санкции против херсонских аграриев, но в дурдоме и это перемога.
Они всячески пытаются нагадить жителям Крыма и Донбасса, надеясь, что те после этого их полюбят. Можно ещё рубить деревья, чтобы те росли быстрее, или разбивать окна в домах для утепления – примерно такие же «логичные» действия.
Они бодро рапортуют о профиците бюджета при том, что ВВП Украины стабильно падает. Это, простите, как? Сдирают по семь шкур с предпринимателей? А как же текущий дефицит бюджета Пенсионного Фонда в 80 миллиардов (а заложено было всего -19 на год)? Обкрадываем пенсионеров, чтобы докладывать о несуществующих перемогах?
Они пришли к власти в результате вооружённого переворота, узурпировали власть, а потом весьма топорно имитировали выборы. Но заявляют, что референдум и выборы в Новороссии нелегитимны.
Они кричат «Нужно бомбить Донбасс до состояния выжженной пустыни» и «Нужно уморить Крым голодом», но возмущаются, когда их карателей возвращают им в запечатанных гробах.
Они нападают на регион, где им не рады, но при этом заявляют, что обороняются.
Они верят лжецам и поддерживают мерзавцев, а потом удивляются, почему в их стране не происходит ничего хорошего.
Они всерьёз рассказывают в своей пропаганде, что украинцы живут богаче россиян. Видимо, это несколько миллионов россиян постоянно ездят на заработки на Украину.
Они считают повышение цен и коммунальных платежей достижением, а переплачивание за газ – разумным поведением.
Только в этом дурдоме в результате «антиолигархической революции» к власти пришли олигархи, которые после этого только увеличили свои состояния.
Только эти психи свято верят, что дефолт – это «ничего страшного» и даже «способствует оздоровлению экономики». И вот сразу после него уже точно попрут иностранные инвесторы с баулами денег.
Они с остервенением орут про суверенитет и независимость, но привели свою страну, добровольно и без возражений, под внешнее управление. Орут «здесь хозяин украинец», но позволяют командовать собой американцам, грузинам, евреям и прибалтам.
Нормальные люди считают, что для процветания своей страны нужно строить, производить, созидать. Эти считают, что для процветания нужно майданить, размахивать тряпками и спиваты гимна.
Нормальные люди считают стукачество позорным. Эти считают, что стукачество – это подвиг.
Нормальные люди не любят, когда им врут. Эти требуют, чтобы им врали и ненавидят тех, кто смеет говорить им правду.

Поэтому наслаждайтесь:
У Украины самая успешная экономика.
У Украины самая сильная армия.
У Украины самое честное правительство.
Украинская цивилизация (а такая есть?) древнее шумерской, вавилонской, египетской, китайской, греческой и римской.
Украинцы живут лучше всех в мире.
Бггг. И находятся ведь имбецилы, которые в это верят…

Опубликовано http://news-front.info/2015/10/01/strana-durdom-aleksandr-rodzhers/