September 20th, 2019

Rogers Red

Новый бюджет Украины - хозяева колонии довольны


15 сентября в парламенте Украины был зарегистрирован проект государственного бюджета на 2020 год. А в пятницу, 20 сентября, его в первом чтении должна рассмотреть Рада.
Понятно, что в ходе рассмотрения в него будут вноситься правки (обычно при этом расходная часть возрастает, а доходная как-то нет), и различные группы будут торговаться за то, сколько и куда они могут для себя из него урвать. Но уже сейчас можно составить первое впечатление.

Для начала основные показатели.
Бюджет рассчитывается исходя из курса 28,2 гривны за доллар.

Доходы Бюджета-2020 запланированы в размере 1,079 триллиона гривен (38,2 миллиарда долларов). Для сравнения, доходы бюджета за текущий, 2019 год, запланированы в размере 1,026 триллиона гривен.
Расходы Бюджета-2020 запланированы в размере 1,170 триллиона гривен (41,5 миллиарда долларов). Для сравнения, расходы бюджета за текущий, 2019 год, запланированы в размере 1,112 триллиона гривен.
Дефицит бюджета, соответственно, запланирован в размере 91 миллиард гривен (3,3 миллиарда долларов). Предельное ограничение для дефицита бюджета предусмотрено в размере 95 миллиардов гривен. Для сравнения, в текущем году дефицит планируется 86 миллиардов гривен.
То есть на этом уровне никаких сюрпризов или изменения экономической политики. Снова собираются тратить больше, чем зарабатывать; снова огромный дефицит бюджета; снова увеличивать государственный долг.

Кстати, о долге. Бюджет предусматривает, что государственный внешний долг вырастет с 49,6 миллиарда долларов (это сейчас) до 54,1 миллиарда долларов.
И общий государственный долг, соответственно, вырастет 82,4 миллиарда минимум до 87 миллиардов (а возможно и больше). Причём ещё в мае, сразу после выборов, он составлял 78,4 миллиарда долларов.
Причём внутренние заимствования в гривнах с помощью ОВГЗ сейчас происходят под 16,5-17% годовых. Соответственно, никакой кредит на развитие производства в украинских реалиях невозможен, потому что нет ни одного легального бизнеса, который мог бы давать такую высокую рентабельность.

Почему мы так подробно о долге? Да потому, что в следующем бюджете на выплаты по нему запланировано потратить 421,6 миллиарда гривен. То есть почти 40% от общего объёма бюджета. А ведь ещё пару лет назад на обслуживание долга выделялась сначала четверть бюджета, затем треть… динамика вполне очевидна.

Ещё год-два, и если ничего не изменится, то на обслуживание долга будет уходить уже больше половины бюджета. Фактически все ресурсы страны всё больше уходят на обслуживание долга. В таких условиях о том, чтобы что-то инвестировать в развитие, не может быть и речи. Да, собственно, никто и не инвестирует, и даже не вспоминает об этом.
Нет, и сам Зеленский, и члены его «офиса» много рассуждают о высоких технологиях, прорывах и инновациях. Но это всё должны делать некие мифические «иностранные инвесторы» (которых не было и до гражданской войны, и уж тем более не будет в условиях разворачивающейся рецессии в США и ЕС). А государство украинское ничего делать не собирается, и денег на инвестиции и/или инновации в бюджете не предусмотрено.

Заметьте, пополнять бюджет также намерены за счёт заимствований, причём не только перекрывать отдачу долгов, но и покрывать дефицит нового бюджета. То есть занимать придётся как минимум 550 миллиардов гривен (большую часть этой суммы в долларах), то есть практически половину бюджета.

Ещё 245,8 миллиарда гривен (21% от всего объёма бюджета) планируется потратить на войну. «Миротворец» Зеленский собирается увеличить военные расходы почти на 34 миллиарда гривен по сравнению с предыдущим «миротворцем» Порошенко.
Это составит почти 8% от ВВП Украины. Для сравнения, страны НАТО (кроме США) тратят на военные расходы менее 2% от ВВП, а Россия (с которой якобы воюет Украина) – снизила свои военные расходы ниже 3,4%.

Убогие отмазки «У нас война с Россией» не прокатывают. Потому что те вооружения, которые Украина закупает или производит, никак не могут противостоять российским Су-57, «Калибрам», «Кинжалам» и «Искандерам». Вообще никак. Они годятся только для войны против населения Донбасса.

Опять же, Россия свои военные расходы с лихвой перекрывает тем, что продаёт вооружения другим странам. Только один контракт о продаже оружия Индии на сумму в 14,5 миллиардов долларов принесёт огромную прибыль.
Украина же выкидывает сотни миллиардов гривен на ветер, но при этом её обороноспособность не растёт (и это, надо признать, хорошо). Деньги эти идут на убийство стариков и детей Донбасса, а также на обогащение коррумпированных чиновников – не успел новый глава Укроборонсервиса толком приступить к своим обязанностям, а ввязаться в очередной коррупционный скандал уже умудрился.

На 245 миллиардов гривен можно было бы практически удвоить пенсии старикам по всей Украине (можете взять калькулятор и сами посчитать). Но на пенсионерах нельзя украсть бюджетные средства в виде откатов и наценок, поэтому они пойдут на гражданскую войну.

При этом на образование планируется потратить 136 миллиардов, а на охрану здоровья – 108 миллиардов гривен.
Я вот, кстати, не понял, зачем тратить деньги на образование, если новый министр в данной сфере уже успел заявить, что нужно все государственные ВУЗы сделать частными.

И рекордный дефицит бюджета Пенсионного Фонда Украины – 172,5 миллиарда гривен. Даже при Андрее «Украинцы слишком много едят» Реве он был всего около 154 миллиардов.

Минимальная зарплата назначена в размере 4723 гривны (при этом я знаю кучу бюджетников, которые вполне официально получают по 2-2,5 тысячи), а минимальная пенсия – 1638 гривен. Заплати 1500 коммуналки и выживай на оставшиеся 138 гривен.

Впрочем, о чём это я? Какая социалка? Какое развитие? Два главных приоритета украинского бюджета, на которые уйдёт свыше 60% собранных средства (для сравнения, в России 64% идёт на социальные статьи бюджета), обозначены предельно чётко – выплата процентов по долгам и продолжение убийства жителей Донбасса.

Хозяева колонии будут довольны своими гауляйтерами из оккупационной администрации. Новые кадры гораздо более эффективно тратят деньги на поставленные задачи, сокращая непродуктивные расходы на какое-то ненужное «население». Есть только две правильные задачи: доить туземцев и отправлять их на смерть.

Пока политические украинцы в телевизионных студиях вещают о «поменялась риторика властей» и «появилась надежда на мир», Верховная Рада принимает рекордно большой военный бюджет. Бюджет самоуничтожения.

Опубликовано http://alternatio.org/articles/articles/item/74010-novyy-byudzhet-ukrainy-hozyaeva-kolonii-dovolny-okkupatsionnoy-administratsiey

Rogers Red

ФРС запускает инфляционный сценарий


Знаете, у экономических аналитиков иногда своеобразное чувство юмора. Я тут читал свежее коммюнике Федеральной Резервной Системы США – ухахатывался.
Сначала долго пишут «в экономике Соединённых Штатов всё хорошо, безработица низкая, инфляция низкая, экономическая активность растёт и так далее». Правда вынуждены добавить, что бизнес повсеместно заморозил инвестиции в основной капитал, а экспорт падает.

А потом внезапно делают вывод, что нужно снизить базовую ставку на 0,25%.

Если в американской экономике есть свои железобетонные правила, то вот некоторые из них:
1. Если кривая доходности трэжерис инвертируется, то это всегда рецессия.
2. Базовую процентную ставку снижают, когда экономика в, кхм, мягко говоря, затруднённом состоянии. И наоборот, повышают, когда дела налаживаются.

Исключений из этих двух правил не было как минимум со времён Великой Депрессии.
И когда кто-то начинает с покерфейсом делать пассы руками и заявлять «Это не то, чем кажется», то подобные камлания вызывают у меня только задорный детский смех. Потому что мне (и всем остальным) пытаются втирать какую-то дичь.

Помимо всего прочего
- данные по занятости задним числом регулярно и сильно (на сотни тысяч) корректируют в меньшую сторону, я об этом уже неоднократно писал;
- экономическая активность на самом деле стагнирует, индекс PMI уже второй месяц ниже 50 пунктов (а в целом его снижение непрерывно идёт уже с прошлого года);
- слишком низкую инфляцию тот же Трамп (и его экономические советники) считает большой проблемой.

Кроме того, возвращение иностранных прибылей (overseas profits) американских корпораций идёт значительно медленнее, чем обещал Трамп. Он, продвигая снижение налогов для крупного бизнеса, говорил о притоке примерно 4 триллионов долларов. Пока же данный показатель в четыре раза ниже, он до сих пор не дотягивает до триллиона.
И скорость возвращения капиталов также падает с конца прошлого года – с 146,6 миллиарда в четвёртом квартале прошлого года до 88,3 миллиарда в третьем квартале этого. Так что 4 триллионов придётся ждать до зелёных веников.
А это означает меньше налогов, меньше инвестиций и вообще кризис ликвидности.

Кстати, о кризисе ликвидности. Проценты по операциям репо резко скакнули вверх, и ФРС было вынуждено провести первую за более чем десять лет интервенцию в данной сфере.
Причём это сопровождалось некими непонятными телодвижениями. Обещали, что готовы провести операции на сумму в 75 миллиардов долларов, потом отменили. Потом заявили, что отменили по техническим причинам, и возобновили. В конце концов, осуществили операции репо на сумму в 53,15 миллиарда долларов. И это только первая такая операция, скорее всего такие интервенции в ближайшее время будут регулярными.
 В американской прессе это уже называют «QE Lite», то есть «облегчённое/малое количественное смягчение».

Не такое уж и малое, если учесть, что первая программа количественного смягчения в США в 2008 году была запущена, если не ошибаюсь, в объёме 74 миллиарда долларов.

Сейчас же, согласно озвученным планам, ФРС собирается выбросить на рынок в общей сложности около 400 миллиардов долларов.
Причём практически все обеспечивающие их US Treasuries повиснут мёртвым грузом на балансе ФРС. Программа «долларового пылесоса» Джерома Пауэлла, когда он планировал сократить количество трэжерис на балансе (достигавшее на пике почти 4,5 триллиона долларов) путём их продажи на фондовых рынках, с треском провалилась.

Потому что мир больше не хочет покупать американские долговые обязательства. Как отмечают коллеги Алексворд и Брекотин в своих публикациях, иностранные держатели долга сократили свои вложения в трэжерис за последние шесть лет более чем на триллион долларов.
И сейчас сбрасывают примерно по 20 миллиардов в месяц, причём эта скорость только растёт. Россия также избавилась за последний месяц от американских бондов на сумму 2,35 миллиарда долларов – осталось что-то около восьми миллиардов (пиковое значение было свыше 190 миллиардов долларов).

Причём в том, что все постепенно избавляются от трэжерис, нет никакой «злой воли» – это чисто экономическая логика.
С одной стороны, американская экономика демонстрирует высокую нестабильность. А это значит, что рискованность вложений в американские бонды возрастает (и хотя рейтинговые агентства этого не отображают, но в бизнесе отнюдь не дураки сидят). Возрастание рисков обычно сопровождается возрастанием процентов по долгу, как дополнительной платой за риск (что особенно хорошо видно на примере той же Украины).
С другой стороны, США не могут поднять базовую ставку, потому что это замедлит их экономику (хотя куда уж медленнее?).
Риски растут, доходность падает – «продавать!» громко кричат эти активы рынку. И рынок продаёт.

Повышать нельзя – это убивает рентабельность американского производства, которое всё сидит на кредитах («Американские корпорации за неделю после 1 сентября набрали 74 миллиарда долгов. Это исторический рекорд с момента начала сбора такой статистики в 1972 году»
(с)Брекотин).
Понижать нельзя – это убьёт социалку и пенсионные фонды США (которые могут выдержать только ставку не ниже 1,8%). Плюс трэжерис и без того никто не хочет покупать.
Патовая ситуация. «Рыночек порешал», как говорит Карманов.

Итого ФРС переломали через колено, и они снова запускают печатный станок. Но в этот раз не за счёт остального мира, как это было раньше, а за счёт самой ФРС, на балансе которой снова будут копиться бесполезные трэжерис.

Также нужно следить за банковским мультипликатором, который в США уже на критически низком уровне, и за ипотечным рынком, закредитованность на котором уже превысила уровень 2008 года.

Рвётся где тонко, а в Штатах сейчас тонко везде.

Опубликовано https://jpgazeta.ru/aleksandr-rodzhers-begom-ot-dollara-frs-zapuskaet-inflyatsionnyiy-stsenariy/

Rogers Red

Мамкины революционеры


Доктор Роджерс устало посмотрел на Ходора.
- Мамаша, не надо со мной спорить, диагноз ясен – ЗПР.
- Вы не толерантны! Они миллениалы! Альтернативно одарённые!
- Я и говорю – ЗПР. У ваших деток задержки психического развития.
- Да как вы смеете!
Роджерс ещё раз посмотрел на «левую несистемную оппозицию». Те сидели в песочнице, размахивая пластиковыми пистолетиками, рисуя на песке «фотожабы» на доктора, корча рожи случайным прохожим и обзывая их «охранителями» и «ватой».
Вздохнул посмотрел на небо, пробормотал что-то типа «Хоспеди, за что мне это?» и сказал:
- Хорошо, давайте попробуем ещё раз. Для наглядности.
Затем подошёл к песочнице, уворачиваясь от метаемых в него куличиков из песка.
- Здравствуйте, дети!
Мальчики 30-40 лет начали дружно плеваться и скандировать «Капитализм убивает!».
Один начал привычно кричать про "кролика Роджера".
- Костя, не скачи так, а то снова головой ударишься.
Наконец доктору удалось привлечь внимание детишек.
- Так вы хотите делать коммунистическую революцию?
- Да! Да!
- А где ваша революционная партия?
- Мы не можем её создать, у нас лапки.
- А где ваша политическая платформа?
Ему указали на песочницу с куличиками и детскими карикатурами.
- Понятно. А где ваши программы социально-экономических реформ?
- Отнять и поделить! Обобществить! Долой частную собственность! Расстрелять всех буржуев и охранителей!
- Это понятно. А что с экономикой делать будете?
- Всё национализировать!
- Так это уже делается, без вас.
- Это неправильная национализация, потому что без размахивания красным флагом. И без будёновок!
Доктор Роджерс ещё раз вздохнул.
- А дальше что? Как плановую экономику строить собираетесь?
- Мемасики! Карикатурки! Аниме!
Роджерс повернулся к Ходору:
- Я был не прав. Это не ЗПР, это имбецильность.


Не печалься, Сашко, ты не взрослый, ты инфантил в терминальной стадии.

Ну вот серьёзно. Мы видим глобальный кризис капитализма-неолиберализма. Нужно предлагать новую модель.
Где она? "Сделать всё как в СССР" не предлагать, потому что эту модель удалось развалить. Нужна серьёзная модернизация.
С кем создавать архитектуру нового мира?
Российское руководство уже с 2016 года говорит о создании аналога Госплана. Проблема в кадрах.
Чтобы продвигать социализм, нужна партия. Чтобы защищать интересы рабочих - нужна партия.
С кем её создавать?
С этими унылыми клоунами, позирующими с игрушечными пистолетиками и утверждающими, что импортёрам выгоден слабый рубль?
Они же ИГРАЮТСЯ в левых.
Тоска...