October 22nd, 2019

Rogers Red

Старые песни о "заграница нам поможет"


Хочу признаться. Новый министр экономики Украины Тимофей Милованов – мой любимчик.
Он как откроет рот, то такое впечатление, что последние двадцать лет работал в «Девяносто пятом квартале».

То заявляет, что стучать на своих коллег надо быстрее, чем они настучат на тебя. То заявит, что книги читать не нужно. То признается, что сальса и парусный спорт ему важнее Украины (вот тут я ему охотно верю).

По одному из его многочисленных признаний, в экономике он разбирается крайне слабо, интересуясь «некоторыми аспектами теории игр».
Однако и в его знаниях теории игр есть сильные сомнения, поскольку его слова о «нужно стучать раньше, чем настучат на тебя» говорят нам, что Нэша он не читал, о «дилемме заключённого» не слышал, и в теории игр ни в зуб ногой.

Впрочем, сегодня мы немного о другом. Милофей Тимофанов поразил нас свежим заявлением.
«Мы на грани экономического прорыва. Это чувствовалось во всех встречах в США. Люди, бизнес, инвесторы, чиновники с интересом смотрят на Украину, и все признают способность новой власти изменить страну. Ожидания высоки, но все хотят немного присмотреться и точно убедиться».

Сразу видно, что человек никогда не интересовался происходящим на Украине. Иначе бы знал, что эти самые прорывы (подрывы, обрывы, нарывы и так далее) обещали на Украине регулярно, начиная как минимум с избирательной компании Тимошенко (БЮТ) в 2007 году.
С рассказами про «азиатских тигров» (Тигрюля, ога), с цитатами из Ли Кван Ю и обязательными мантрами про «либерализацию экономики» и «создание привлекательного инвестиционного климата».

Особенно смешными сказки про «высокие ожидания в США» звучат на фоне продолжающегося Украиногейта, где к вовлечённости в украинскую коррупцию семейства Байдена прибавилась вовлечённость семейства Пелоси. Коготок увяз – всей птичке пропасть.

Но на этом пан Милованов не успокоился и продолжил: «Я заверил всех в положительных ответах на эти четыре вопроса. Но люди хотят подождать и убедиться, что это действительно так. Если мы убедим мир, то Украина начнет быстро развиваться, нас зальют инвестициями, а мы наконец станем успешными. Шанс такой у нас есть».

Предлагаю провести эксперимент. Поднимите любое выступление Пинзеныка или Карасёва, начиная примерно с 2008 года. И вы увидите там «инвесторов, нетерпеливо стоящих на границе Украины с чемоданами денег».
Там ещё что-то было про «мы будем производить стоимость» (моё любимое) и «немецкие автомобильные концерны хотят переносить производство из Германии на Украину».

То есть Милованов не утруждает себя придумыванием чего-то нового, а просто повторяет старые песни времён президентства Ющенко и премьерства Тимошенко.
А зачем думать? Всё равно у евроукраинцев объём памяти как у рыбки-гуппи, что было пять минут назад они уже не помнят. И им можно снова скармливать многократно переваренную массу.

И ладно бы, до кризиса 2008 года эти мантры ещё хоть издалека можно было принять за похожие на реальность. Тогда у ЕС было много свободных денег, и в новые члены Евросоюза действительно были какие-то вливания (в основном в Польшу, на Румынию и Венгрию уже не хватало).

Но сейчас куда пихать эти замшелые лозунги? И в США и в ЕС рецессия, жесточайший кризис ликвидности, ценные бумаги на 16 триллионов долларов торгуются с отрицательной доходностью.

Кто будет инвестировать в Украину? Кому это нужно? Во что инвестировать? Зачем им это? Откуда они возьмут деньги в условиях дефицита ликвидности?

Да неважно! Кастрюлеголовым прокатит, они под сказочки о «заграница нам поможет» уже развалили свою страну, и продолжают это делать.

Опубликовано https://news-front.info/2019/10/22/aleksandr-rodzhers-milovanov-povtoryaet-starye-pesni-prezidentstva-yushhenko/

Rogers Red

Мозаика по США


Экономические новости из США идут сплошным потоком. Только успевай их обрабатывать.

Только на днях аналитики «JP Morgan Chase» и «Голдман Сакс» выпустили взаимонезависимые доклады, но озвучивающие практически идентичные выводы. Согласно их выкладкам, тактика ФРС по заливанию кризиса ликвидности деньгами не работает. Более того, рынки используют операции РЕПО для сброса трэжерис (которые они оставляют «в залог») и выхода в кэш. В результате баланс ФРС стремительно раздувается, а до реального сектора экономики деньги не доходят.

Да и куда им идти, если, согласно свежей публикации «Уолл-Стрит Джорнал» (WSJ), примерно 60% всех долговых облигаций в экономике США имеют мусорный рейтинг BBB.
Более того, проведённое расследование показало, что рейтинговые агентства намеренно завышают рейтинги надёжности некоторых компаний (скорее всего, за взятки, само собой), которые по всем признакам давно неплатежеспособны и остаются на плаву исключительно за счёт новых кредитов (см. мою статью про «корпорации-зомби»).

И когда рецессия будет признана официально и кризис перейдёт в острую фазу, то такие компании послужат дополнительным отягощающим глубину падения фактором.
Также уже примерно год падает величина глобальных венчурных инвестиций в технологические стартапы. Некоторые аналитики видят в этом повторение кризиса «доткомов», когда инвестиции в веб-технологии оказались многократно переоценены.

Кстати, по данным «Блумберг», если в Китае большинство новых миллионеров относится к деятельности в сферах промышленности и строительства, то в США подавляющее большинство относится к сфере финансовых спекуляций.
И их активы носят не физический характер (в виде производств, шахт, недвижимости или техники), а сосредоточены в «ценных бумагах». В случае обрушения фондового рынка эти нувориши мгновенно вернутся туда, откуда поднялись.

Ну и США в последнем докладе МВФ упали на третье место по «вкладу в рост мирового ВВП». Даже ожесточённое печатание долларов не помогает.
Впрочем, это не удивительно. Потому что если раньше американская политика всегда обслуживала интересы экономики, то теперь она всё чаще им откровенно вредит.

Самый свежий пример – одна из крупнейших в мире нефтяных компаний «Шеврон» отчаянно пытается удержаться в Венесуэле и не дать вытеснить себя «Роснефти». Вместо того, чтобы помочь своей компании в борьбе за рынок, Госдепартамент выдвинул им условие «ещё три месяца, и прекращайте любое взаимодействие с Венесуэлой».
Ну что тут сказать, кроме «Донни молодец»? Нужно ему ещё пару миллионов на избирательную кампанию перевести.

А если серьёзно, то это как раз ещё один признак общего раздрая и «perestroyka», когда всё что делается, делается наперекосяк и вопреки здравому смыслу.

Туда же вполне можно отнести и информацию, что США ввели заградительные пошлины против товаров из Литвы. Как ни старательно «прибалтийские тигры» стояли на задних лапках и прислуживали гегемону, а война Трампа «один против всех» и их не миновала.
Самый страшный кризис – это кризис управления, кризис отсутствия компетентных кадров.

На этом фоне данные о том, что 44% американцев тратят больше, чем зарабатывают – это просто иллюстрация общего кризиса в головах.

Вот такой мозаичный текст получился. Но если отойти подальше, то из отдельных камешков, его составляющих, вырисовывается достаточно неприглядная для США картина.

Опубликовано https://jpgazeta.ru/aleksandr-rodzhers-ekonomika-ssha-reytingi-i-vyivodyi/

Rogers Red

"Зомби-корпорации" убивают старую экономику


Коллега Иван Данилов использует термин «зомби-корпорации». Он применяет данное красочное (и весьма точное) определение к тем корпорациям, которые не производят прибыли, а существуют за счёт получения всё новых и новых кредитов.

Причём под это определение с каждым годом подпадает всё больше и больше различных компаний.
Если изначально, когда данное явление начали детектировать, под определение «зомби-компаний» подпадали в основном различные «венчурные стартапы» типа «Uber», никак не связанные с производством, то постепенно ситуация ухудшалась.

Сначала в «убыточные, но успешные» попало большинство компаний Илона Маска. Именно тогда Руслан Карманов придумал термин «имитационный хайтек». Когда вместо реальных высоких технологий людям (инвесторам в том числе) впаривают/втюхивают различные «закруглённые уголки, водолазки, смузи и вау-эффекты».

Первой на этом погорела «Илон Маск в юбке» Элизабет Холмс. Её «медицинская» компания, как оказалось, никаких новых технологий не изобретала, а использовала оборудование сторонних компаний. И пузырь в несколько миллиардов мгновенно сдулся.

Но сам Илон Маск продолжает удерживаться на плаву (хотя расследования по обвинению в мошенничестве продолжаются), а его компании стабильно убыточны. В основном за счёт того, что каждый раз, когда акции одной из компаний падают, он выходит на сцену и заявляет что-то ещё более амбициозное, чем раньше. От бесполезных батарей «Powerwall» к бесполезным туннелям для транспортировки автомобилей, от нереальных «Гиперлупов» к нереальным заявкам на колонизацию Марса.

Всё это сводится к «вы не обращайте внимания, что мы убыточны, вот мы внедрим новую технологию/удешевим существующую/захватим большую часть рынка etc – и сразу начнём генерировать триллионы прибыли». Но время идёт, а прибыль не появляется.

Аналогичная схема была реализована и с так называемой «сланцевой революцией». Бурение сланцевой нефти изначально было убыточным, и остаётся убыточным до сегодняшнего дня.
Причём изначально разрабатывались самые легкодоступные и перспективные месторождения, и чем дальше, тем отдача ниже. А снижение себестоимости добычи за счёт упрощения формулы привело к резкому падению качества добываемой нефти (её зашкаливающей сернистости).

Для новых скважин нужны всё новые кредиты, а moneyflow от добычи сланцевой нефти не хватает даже на погашение старых кредитов. Это путь в никуда, к гарантированному банкротству (и проще и дешевле признать потерю этих денег сейчас, чем продолжать кредитовать заведомо убыточную отрасль).

Однако если пару лет назад «зомби-компаниями» были всё же в основном различные аферистичные направления деятельности, то чем дальше, тем больше «зомби» (не дающих достаточной прибыли и выживающих исключительно за счёт кредитов) появляется и среди традиционных производительных компаний.
В их список можно смело вносить «Форд», «Дженерал Моторс», «Дженерал Электрикс», «Катерпиллар», «Вестингхауз» (отдельные подразделения которой уже признаны банкротами), «nVidia» и многие другие.

Общая задолженность «зомби» компаний оценивается МВФ на сегодняшний день в 19 триллионов долларов (их рыночная капитализация при этом в 5-6 раз меньше, а реальная остаточная стоимость ещё ниже). И эта сумма постоянно растёт.

Происходит ровно то, что предсказывал Карл Маркс – норма прибыли постоянно падает. И переход к нулевым (и даже отрицательным) ставкам кредитования ситуацию не спасает. Капитализм умирает.

Если мы возьмём данные по ВВП в «развитых» странах за последние пару десятилетий, и вычтем из показателей его роста значения роста долга, то увидим, что никакого роста на самом деле давно нет. Наоборот, есть медленное (но ускоряющееся) падение.
Как я уже много лет назад писал, «кредит (особенно потребительский) – это воровство у будущего». Результат этого воровства имеет накопительный эффект.

Капитализм умирает. Монетаризм умирает. Экономика ссудного процента умирает.
И свежая аналитика от «JP Morgan» и «Голдман Сакс» показывает, что попытки ФРС (и ЕЦБ в Европе) залить проблемы спешно печатаемыми деньгами безуспешны. Впрочем, как и предсказывалось.

Миру нужна экономика, основанная на фундаментально иных принципах. Плод созрел.

Опубликовано https://jpgazeta.ru/aleksandr-rodzhers-zombi-korporatsii-kak-mogilshhiki-staroy-ekonomiki/