?

Log in

No account? Create an account

alexandr_rogers

Previous Entry Поделиться Next Entry
06:45 pm: Реальный расклад по экономике России
За последние пару недель курс доллара превысил исторический максимум в 41 рубль за доллар. Одновременно с этим на мировых рынках снижается (вернее, её усиленно снижают в результате картельного сговора) цена на нефть. И по этому поводу очень много публикаций, большинство из которых, к сожалению, или глубоко заполитизированы (используют этот факт исключительно для критики российской власти), или отличаются поверхностным подходом. Или и то, и другое одновременно.
Мы же попробуем провести многофакторный анализ, опираясь на широкий массив данных и свод экономических законов, и показать более реалистичную картину происходящего.
Либеральная пресса раздувает панику, что правительство России потратило аж целых $2,1 миллиарда на стабилизацию рубля, но это «не остановило его падения». Это, мягко говоря, не совсем соответствует действительности. Впрочем, эта паника в данном случае на руку российскому государству (и ниже мы это покажем).

Курс рубля

Неделю назад, 10 октября, вышел статистический отчёт о состоянии российских финансов за третий квартал 2014 года. Из него следует, что золотовалютные резервы (ЗВР) Российской Федерации по состоянию на 3 октября составляют $454,7 миллиарда. То есть на стабилизацию курса рубля было потрачено менее половины процента от наличных валютных запасов.
Для сравнения Нацбанк Украины (НБУ) в начале сентября за две недели потратил почти 4 миллиарда долларов на стабилизацию гривны, что составило примерно четверть всех украинских ЗВР. Впрочем, это не остановило падение гривны, после чего НБУ был вынужден заморозить курс драконовскими методами, что вызвало фактическую смерть межбанковской торговли долларами и увело все валютные операции в тень. В результате сегодня в Украине для населения практически невозможно купить у банков наличные доллары (это не смогла сделать даже сама глава НБУ Валерия Гонтарёва, когда попыталась осуществить контрольную закупку с журналистами).
В отличие от Украины в России доллары или евро можно без проблем купить в любом банковском отделении, никакого дефицита или ажиотажа нет.
Сама же мизерная для российского рынка интервенция в $2,1 миллиарда подразумевает, что на самом деле задачи остановить снижение курса рубля не стоит – тогда бы размеры интервенций Центробанка были бы значительно больше (благо, запасы позволяют). То есть этой интервенцией Центробанк просто удовлетворил свою потребность в рублёвой массе. Причём, заметьте, сделал это по крайне выгодному курсу – ещё три месяца назад государство получило бы от этой продажи всего 68 миллиардов рублей, а теперь получило около 82 миллиардов – на 14 миллиардов рублей больше.
За последний год хитрое российское руководство уже несколько раз зарабатывало на раздуваемой либералами панике (я показывал это в своих выкладках в публикациях на различных ресурсах). Например, когда проводило мягкую национализацию активов госкорпораций или после первого дня весенних переговоров в Китае, когда либералы начали паниковать, что контракт на поставку газа не будет подписан. И я думаю, что оно продолжит подобную полезную практику, зарабатывая на колебаниях курсов акций и валют, и заодно наказывая паникёров «рублём».
Вообще мягкая девальвация рубля выгодна государству, поскольку не только компенсирует снижение цен на нефть, но и делает российскую экономику более конкурентоспособной на внешних рынках (это, собственно, общеизвестные азы экономической теории).

Отток капиталов и цены на нефть

Утверждение, что нет никаких оснований для паники, нам помогают обосновать ещё два факта. Во-первых, отток капиталов, вызванный ранее санкциями, снизился с $23,7 миллиарда во втором квартале до $13 миллиардов в третьем (то есть почти в два раза). А в июне, впервые за последний год, наблюдался позитивный приток капиталов.
Кроме того, по моим наблюдениям, утекает преимущественно спекулятивный капитал, что может даже оздоровить экономику, приведя цены в ряде секторов к более разумному и обоснованному уровню (что, в свою очередь, компенсирует некоторую девальвацию рубля).
Во-вторых, невзирая на раздуваемую некоторыми панику относительно падения цен на нефть, профицит торгового баланса оказался больше ожидаемых $8,8 миллиардов и составил $11,4 миллиарда. То есть позитивная конъюнктура по другим позициям на нынешнем этапе не только компенсировала падение цены на нефть, но и позволила заработать больше запланированного. Это толсто намекает, что «мы все умрём» откладывается на неопределённый срок, к вящему неудовольствию либеральной оппозиции и украинских националистов.
Тем более что бесконечно обрушивать цены на нефть ни США, ни Саудовская Аравия не имеют возможности. У саудитов государственный бюджет рассчитан на цену выше $85 за баррель, иначе он превращается в дефицитный. А в США при дальнейшем снижении цен становится нерентабельной добыча сланцевой нефти. К тому же снижение цен на энергоносители слишком выгодно для производственных кластеров ЕС и Китая, разрушая ограничительную стратегию США с другой стороны.

Снижение ЗВР

Следующий факт, выпячивание которого в различных источниках мне попадалось уже несколько раз – это «ЗВР снизились до самого низкого значения с 11 июня 2010 года». Но при этом данные источники как-то случайно забывают указать, что снизились они потому, что правительство России ведёт активную политику «дедолларизации», и поэтому выплатило $52,8 миллиарда по долгам, снизив их также до самого низкого значения за последние несколько лет. А поскольку эту часть долга теперь не нужно обслуживать, это снижает общую долговую нагрузку на экономику, в результате чего можно уверенно говорить, что финансовая ситуация улучшилась.
Плюс к этому последние договорённости с Китаем позволили российским компаниям получить доступ к дешёвым китайским кредитным ресурсам (с помощью китайской расчетной системы «UnionPay»), не только нейтрализуя этим финансовую часть санкций, но и по сути получив неплохой источник дешёвых длинных денег.
В итоге имеем улучшение почти всех макроэкономических показателей за последний квартал, а также существенное ослабление зависимости от доллара, что при перспективе ожидаемого нового финансового кризиса в США в 2015 году также однозначно является позитивным фактором.
Да, есть небольшое снижение стоимости рубля, но для обретения финансовой независимости России это незначительная цена, которая вскоре вполне окупится прекращением необходимости платить дань через долговую систему.

Опубликовано http://anna-news.info/node/24119


Comments

Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
[User Picture]
From:takoe_nebo
Date:Октябрь 22, 2014 03:34 pm
(Link)
Отлично написано, спасибо.
[User Picture]
From:kybaman
Date:Октябрь 22, 2014 03:56 pm
(Link)
вощим ниже 80 не опустится?
[User Picture]
From:legioscythica
Date:Октябрь 22, 2014 04:46 pm
(Link)
Скорее всего затормозится на $75. Бесконтрольного обвала цены быть не может, а искусственный нет смысла загонять ниже этой границы.
From:a_n_g_a_r_skaya
Date:Октябрь 22, 2014 04:04 pm
(Link)
Да, есть небольшое снижение стоимости рубля, но для обретения финансовой независимости России это незначительная цена, которая вскоре вполне окупится прекращением необходимости платить дань через долговую систему.

Креативный класс такими понятиями не оперирует! Ему бы хамону... за устрицы и в жопу даст.
[User Picture]
From:bellanatella
Date:Октябрь 22, 2014 05:14 pm
(Link)
Не знаю что там с креативным классом, а за последний месяц меня рабочий класс потряс до глубины души. Питер. Нужны срочно были кровельщики. Три (!!!) недели мы не могли найти рабочих. Кровельщики или отказывались, ссылаясь на занятость, на то, что наш объем работ слишком мал - около 20м2 . Что они за это время хороший заказ потеряют. Самый разгар сезона у них, оказывается... Цена же варьировалась за неделю работы от двух до пяти раз выше, чем средний офисный хомячок зарабатывает в месяц. Хамон, говорите........
From:sergeich888
Date:Октябрь 22, 2014 05:17 pm
(Link)
Я смотрю фьючерсы на март 2015, доллар почти по 44 рубля. Какие комментарии? Есть смысл менять рубли на доллары сейчас?
[User Picture]
From:koshmar_koment
Date:Октябрь 22, 2014 09:10 pm
(Link)
Меняйте рубли на доллары, и пусть они у вас до марта лежат. А потом есть все шансы их просто выкинуть.
[User Picture]
From:01petr
Date:Октябрь 22, 2014 05:58 pm
(Link)
> То есть этой интервенцией Центробанк просто удовлетворил свою потребность в рублёвой массе.
> Причём, заметьте, сделал это по крайне выгодному курсу

Насколько я знаю. ЦБ должен продавать валюту, если курс выходит на границу валютного коридора. Затем ЦБ валютный коридор сдвигает. Это делается для стабилизации колебаний курса. Чтобы избежать резких изменений.
Вроде как самому ЦБ - эмитенту рублей, рубли сами по себе не нужны.

> Вообще мягкая девальвация рубля выгодна государству, поскольку не только компенсирует снижение цен на нефть,
> но и делает российскую экономику более конкурентоспособной на внешних рынках

Кажется пропущен один важный нюанс - проблема внешнего долга, номинированного в валюте, который составлял около 700 млрд долларов. Точнее:
"По состоянию на начало 2014 года, совокупная внешняя задолженность Российской Федерации составляет 732 миллиарда долларов, из которых 653 приходится на корпоративный и всего лишь 79 на государственный долг. То есть в структуре внешних долгов РФ корпоративная часть составляет 89,2%."
Этот долг надо обслуживать - платить проценты, возвращать, и очень желательно получать новые кредиты и реструктуризировать старые. Сюда еще добавляются санкции, которые усложнили получение кредитов и резко подняли их стоимость. Для предприятий, бизнес которых находится в рублевой зоне - это серьезный риск.
В случае обвала рубля, ситуация для должников может сложиться критической: рублевая стоимость долга значительно вырастет, стоимость обслуживание долгов вырастет, вернуть их станет сложнее. Кредиторы могут потребовать погашения досрочно, если стоимость залога станет дешевле самого долга. А в случае падения экономики - активы дешевеют. Наглядный пример - ипотечный кризис в США 2008 года. Не зря Роснефть попросила вдруг денег у правительства. ЦБ пока что не занимется кредитованием экономики и дешевых длинных денег бизнесу не дает. Эти длинные деньги они берут за рубежом.
Да сюда стоит записать риски для банковской системы - многие банки, не буду показывать пальцем, берут длинные деньги на зарубежном финансовом рынке и из этих средств кредитуют российских клиентов, ту же ипотеку и прочие длинные кредиты. Если курс рубля сильно упадет - это грозит проблемами банкам. Банально банки могут разориться, у которых доля таких крдеитов высока.
Правительство прекрасно понимает эти риски для экономики и финансового сектора. Поэтому фатального изменения курса не допустят. Так что ЦБ будет продавать резервы, чтобы не позволить обвалить реальный сектор.

> ЗВР снизились до самого низкого значения с 11 июня 2010 года». Но при этом данные источники как-то случайно
> забывают указать, что снизились они потому, что правительство России ведёт активную политику «дедолларизации»,
> и поэтому выплатило $52,8 миллиарда по долгам, снизив их также до самого низкого значения за последние несколько лет.

Какая связь между внешним государственным долгом и государственными ЗВР?
Дедолларизацию ЗВР - понимаю.
С долгами не так просто - досрочное погашение возможно по договоренности с кредиторами. Договорились - погасили. Какое это влияние оказывает на ЗВР?

Edited at 2014-10-22 18:03 (UTC)
[User Picture]
From:koshmar_koment
Date:Октябрь 22, 2014 08:58 pm
(Link)
Начну с такого вопроса: "А где вы видите обвал рубля?" Российский рубль каждые три-четыре месяца пересекает очередную "рекордную" отметку. Пора к этому привыкнуть и не паниковать по этому поводу. Первый раз что ли...

"То есть в структуре внешних долгов РФ корпоративная часть составляет 89,2%." Это просто хе-хе. Страшилка для легковерных. Долги компаний, вот пусть они по ним и рассчитываются. Не рассчитаются, значит станут банкротами. А госгарантии, которые обязывают РФ отвечать по долгам, имеют меньше четверти корпоративных должников. То есть 653 млрд.$ надо делить на 4, да и то корпорации платят.

ЗВР снизились в той части, которая была в трежерис. Сливаются "токсичные" ГКО США, а вот количество реального золота растёт.

Edited at 2014-10-22 21:02 (UTC)
[User Picture]
From:zimmersoldat
Date:Октябрь 22, 2014 06:15 pm
(Link)
Фубля, ну как только не извратитесь, лишь бы попадос оправдать. Скжите про курс рубля и оправдательство его падения тем слоям населения , кто в этих рублях свои сбережения хранит. Они доллар в руках не держали и не видели, но видят на сколько они обеднели и насколько подорожали все товары в магазинах.
[User Picture]
From:zimniy_pevezc
Date:Октябрь 22, 2014 10:26 pm

А причем тут магазины?

(Link)
Не пишите чушь
[User Picture]
From:bell_mess
Date:Октябрь 22, 2014 06:41 pm

Всё хорошо, прекрасная маркиза!

(Link)
А вот что пишет агентство Синьхуа в своем официальном комментарии...

Как на китайском рынке может сказаться возможное "щекотливое положение" обесценивающегося российского рубля?
2014-10-19 16:17:48

Шанхай, 19 октября /Синьхуа/ -- Международные санкции, падение цен на нефть, обесценивание рубля и утечка капитала за границу -- российский экономический кризис развивается в сторону ухудшения ситуации. Как это может отразиться на Китае, который связан с Россией множеством соглашений и договоров? Чего стоит опасаться?

Из-за санкций Европы и Америки капитал в большом количестве уходит из России, курс рубля к доллару с начала этого года упал на 20 процентов и находится на самом низком уровне со времен дефолта 1998 года. Чтобы изменить ситуацию, в октябре Центробанк России в рамках валютных интервенций продал 6 млрд долл США, но вместо положительной реакции российский рубль 14 октября обесценился еще на один процент.

Обесценивание рубля -- реакция на утечку капитала. В 2014 году золотовалютные резервы РФ сократились на 55 млрд долл США, из них почти 40 млрд ушли на поддержание курса рубля. Сейчас в валютных резервах Центробанка России остается лишь 452 млрд долл США, чего не достаточно, чтобы покрыть внешний долг страны. Эксперты полагают, что если отток капитала продолжится, то рубль может оказаться в щекотливом положении.

Международные санкции подтолкнули Россию к более тесному сотрудничеству с Китаем. В мае страны подписали газовое соглашение, в октябре -- еще пакет документов. Народный банк Китая и Центробанк РФ заключили соглашение о валютных свопах с объемом своп-линий в 150 млрд юаней или 815 млрд рублей.

Из-за ситуации в России "Китай может столкнуться с некоторым оттоком капитала и обесцениванием юаня. Дальнейшее ухудшение положения в РФ может увеличить риски для Китая", полагает китайский специалист по макроэкономике Се Ясюань.

Нестабильное положение рубля не способствует стабильному курсу юаня и тем более не благоприятствует увеличению китайского экспорта в Россию. Поэтому, как считает Бай Мин из института международного торгово-экономического сотрудничества при Министерстве коммерции КНР, "китайские предприятия могут воспользоваться слабыми позициями рубля для увеличения импорта из России".

Аналитики полагают, что хотя для Китая важно придерживаться общего курса на стратегическое сотрудничество с Россией, но при постоянно увеличивающихся финансовых рисках нужно быть на чеку и сохранять рациональную позицию.


Вата такая вата... Я почему-то к китайцам испытываю большее доверие, чем к лугандонским ватникам.

Edited at 2014-10-22 18:42 (UTC)
[User Picture]
From:alexandr_rogers
Date:Октябрь 23, 2014 05:56 am
(Link)
Потому что ты дебил. Интересно, ты "Синхуань" по китайски читал? или в изложении Бутусова?
Укролохи такие лохи :)
[User Picture]
From:vdesyatke
Date:Октябрь 22, 2014 07:32 pm
(Link)
А можно поподробнее про это: Кроме того, по моим наблюдениям, утекает преимущественно спекулятивный капитал, что может даже оздоровить экономику, приведя цены в ряде секторов к более разумному и обоснованному уровню.
Откуда информация про спекулятивный капитал, и в каких основных секторах понизятся цены?
[User Picture]
From:alexandr_rogers
Date:Октябрь 23, 2014 05:58 am
(Link)
Возможно снижение цен в недвижимости. Но не везде. И на автомобили.
Ну и на всяких фондовых рынках цены приходят к более реальным позициям

Edited at 2014-10-23 05:58 (UTC)
From:butts_hunter
Date:Октябрь 22, 2014 08:26 pm
(Link)
Халва халва.
[User Picture]
From:alexandr_rogers
Date:Октябрь 23, 2014 05:58 am
(Link)
Уксус уксус.
[User Picture]
From:kallashnikoff
Date:Октябрь 22, 2014 08:34 pm
(Link)
Вообще, по данным немецкой разведки денежные резервы России составляют $ 619 миллиардов, а не $ 455 миллиардов, как считалось ранее - сообщает германский еженедельник Bild am Sonntag со ссылкой на источник в немецкой разведслужбе BND. При таких запасах российская экономика может функционировать годами, не боясь введённых санкций.

Размеры денежных резервов РФ - это 162 процента от суммы расходов государственного бюджета страны на текущий год. То есть, даже если гипотетически представить, что завтра в один момент исчезнут все-все доходы, и в таком случае Россия продержится 20 месяцев благодаря одним лишь накопленным средствам.

Кроме того, аналитики BND обращают внимание на очень низкий уровень госдолга российских властей - лишь 13 % ВВП. В сумме с имеющимися резервами это позволит Москве выдерживать последствия финансового кризиса как минимум на протяжении 4 лет, не объявляя при этом дефолта - цитирует материал Bild am Sonntag портал Deutsche Welle.

Edited at 2014-10-22 20:36 (UTC)
[User Picture]
From:alexandr_rogers
Date:Октябрь 23, 2014 05:59 am
(Link)
Совершенно верно.
From:lenikor
Date:Октябрь 22, 2014 08:47 pm
(Link)
Все хорошо, прекрасная маркиза, все хорошо...
[User Picture]
From:alexandr_rogers
Date:Октябрь 23, 2014 05:59 am
(Link)
Всё плохо, мы все умрём.
[User Picture]
From:fracorvus
Date:Октябрь 22, 2014 08:52 pm
(Link)
Кстати, насчёт картельного сговора. Давно не даёт покоя вопрос: почему Россия так и не вошла в ОПЕК?
[User Picture]
From:m_zerkalo
Date:Октябрь 22, 2014 09:34 pm
(Link)
А можно глупый вопрос?
Ладно, розничные цены растут - потерпим, действительно, не в первый раз.
Но настораживает рост цен на бензин, ползучий. Этот рост в прошлые разы приводил к заметной инфляции (по понятным причинам, хотя, слава богу, для всех причин сейчас не сезон).
Не могли бы Вы, Александр, про это написать?
Интервью Дворковича о том, что это происходит из-за роста акцизов (кхм, мы же о внутреннем рынке говорим, или как?), было.
А зарплаты-таки да, урезают, за счёт сокращения надбавок. И, конечно, это не показательно, но некоторые мои друзья внезапно потеряли работу, поскольку попали под сокращение (в разных секторах, кстати).
Поймите правильно: это не всёпропаломывсеумрём ))) Просто хотелось бы прогнозов не только по внешнеэкономическим перспективам.

Edited at 2014-10-22 21:35 (UTC)
[User Picture]
From:zimniy_pevezc
Date:Октябрь 22, 2014 10:27 pm

Но все это не имеет отношения к курсу доллара

(Link)
Никакого
[User Picture]
From:senektutova
Date:Октябрь 22, 2014 10:24 pm
(Link)
в 1998г году рубль упал на 400% и вони такой не было как сейчас, когда он упал на 30%.
[User Picture]
From:zimniy_pevezc
Date:Октябрь 22, 2014 10:29 pm

Не ври, детка!

(Link)
Вони было выше крыши
[User Picture]
From:senektutova
Date:Октябрь 22, 2014 11:35 pm
(Link)
Для того чтобы поднять экономику , нужно ввести мараторий на налог на прибыль для предприятий сельхоза и вновь открывающихся производств. Но только для новых , и предусмотреть поправки , чтоб этим не смогли воспользоваться уже вставшие на ноги фирмы, которые начнут просто реорганизацию под шумок. Оставить налоги только для добывающего сектора в полном объеме, так как они качают народное достояние, ресурсы, и туда же отнести алкоголь и табак. А также для торгашей . Они всегда в наваре , нефиг им преференции давать. И наконец определить в трудовом кодексе четкий уровень прожиточного минимума не менее 15000 тысяч. При этом нужно для инвесторов дать преференции те же , что и для своих. Откорректировать статью по прибыли в НК РФ . Под эти статьи фирмы выводят капиталы. Пусть наконец налоговая начнет применять принцип прописанный в НК РФ о экономической целесообразности затрат, так как это делают в америке. И поднять налог на дивиденды с 9 до 30 процентов. А также убрать из инструкций ЦБ разрешение переводить за границу капиталы до 50000 уе без паспорта сделки.И наконец заставить путем неотвратимости наказания исполнительную власть исполнять законодательство. Тогда и капиталы перестанут уплывать и с бюджетом будет норма. А пока нашим чиновникам выгодно брать взятки и крышевать бизнес , никакие реформы стране не помогут. Могу сказать, что компетенция некоторых наших контролирующих органов просто поражает. Особенно это касается ОБЭП. Когда я слышу очередной опус о том , что деньги из банка уплыли в неизвестном направлении, хочется поржать. Брешут. Любой бухгалтер скажет, что уплыть без следа может только наличман, у всего остального есть хвосты. И между прочим ,все расчеты у банков идут через корсчета ЦБ. Иногда возникает ощущение , что туда идиотов специально набирают, так как ими легче управлять и при них легче брать взятки и отмазывать нарушителей. А на фирмах, кто платит налоги , но при этом делают, какие-то ошибки, которые при сложности нашего законодательства просто невозможно не делать, контролеры отыгрываются по полной. Рыба гниет с головы.И пора наконец спрашивать у чиновников не только декларации, но и то откуда у них дворцы, счета и яхты. Даже при их зарплатах , такой капитал невозможен. Пусть сделают эти шаги и тогда можно будет плюнуть на доллар. И благосостояние страны вырастет, если наши бизнесмены наконец поймут , что налоги нужно платить, а чиновники перестанут воровать.

Edited at 2014-10-22 23:36 (UTC)
Разработано LiveJournal.com